海螺水泥是国内水泥行业的龙头企业,公司熟料、水泥产能位列全国第一。公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商，产销量连续10年位居全国第一。

第一季度业绩优秀，符合市场预期

   第一季度，收入同比上升 29%，这得益于水泥及熟料销量同比上升 3%至 5,630万吨，并且平均售价同比上升 59%至 222元/吨。生产成本同比上升 18%至 157元/吨，主要由于煤炭采购成本同比上涨 63%至 620元/吨。毛利润同比上升 43%，单位毛利润增长至 65港币/吨，并且毛利率扩大 2.8个百分点至 27.3%。经营利润同比上升 76%，经营利润率增长 5.7个百分点至 21.4%，销售、一般及管理费用占总收入比例下降 2.3个百分点。另外，吨毛利也有所改善。

十三五去产能规划利好海螺水泥

   中国水泥协会已公布国内水泥行业的划 “十三五”规划，明确指出在“十三五”规划期间行业的产能治理的清晰目标。大体上，“十三五”规划提出削减 4.00 亿吨的熟料产能，并提高全国市场集中度至 80%的水平以上。

   虽然是“去库存”措施，不过，对于海螺水泥而言，可能是利好：削减的4亿吨的熟料产能，意味着规模小于2500 吨/天的熟料生产线将很可能被清出，而相对华新水泥和华润水泥而言，海螺水泥这个吨位的生产线较少。同时，海螺水泥在去库存目标严格的省份投资较少，仅有四个省份。因此， 去产能活动对海螺水泥的负面影响较小，反而有可能在市场份额上有所提升。

   另外，清出落后产能产生的出售亏损已经处于公司预期之中。 海螺水泥已经为预期将不会复产的产能做出了必要的减值准备，这打消了市场对于海螺水泥在产能清出周期中因为处置固定资产而可能造成的任何庞大的处置损益的担忧。

近期市场表现

  随着去产能工作的深化，市场对海螺水泥给予了极大的关注。五月份以来，海螺水泥上涨逾13%，同时创下了两年来新高。以今日市场消息为例，传中国水泥协会下周将召开理事会议，届时将发布去产能行动计划。市场认为，近期海螺水泥、冀东水泥等超过20家水泥企业将开始提高价格，这将对公司利润产生利好。今日市场受此利好影响，逆势上涨2.17%。