6月10日是新股发行体制改革两周年的日子。然而却在6月7日，八菱科技在北京金融街某酒店进行路演推介的过程中，由于询价机构不足，违反了相关规定，被中止发行。而在4月11日，该公司刚通过了中证监的首发申请。

    中止发行

    6月8日晚间，八菱科技发布公告，截至2011年6月7日15:00时，根据保荐机构(主承销商)民生证券统计，本次提供有效申报的询价物件共计19家，根据《证券发行与承销管理办法》(2010年修订)和《南宁八菱科技股份有限公司首次公开发行股票初步询价及推介公告》的有关规定，经发行人和保荐机构(主承销商)协商决定中止发行，后续事宜将另行公告。

    该公告还表示，本次发行初步询价期间深圳证券交易所网下发行电子平台运行正常，自6月7日初步询价结束以来，保荐机构(主承销商)民生证券及相关负责人从未发表过有关本次发行初步询价期间深圳证券交易所网下发行电子平台运行异常的评论。对于此次事件，民生证券投资银行部董事李枫就在其认证微博上指出，此次八菱科技既不是发行失败也不是发行终止，而是中止发行。

    相关金融人士向表示，询价物件不足而被中止上市的事情从未发生过，由于发行批文有6个月的有效期，理论上八菱科技可以在6个月内选择合适的时机重新发行。该人士称，具体事宜由于没有先例，所以要看中证监如何处理。

     尴尬承销

    市场人士认为，八菱科技发行中止不仅让公司本身创造了历史，更是让其主承销商民生证券颇为?尴尬?。

    当得知此事后，一位不愿透露姓名的保荐人向记者表示，发生这样的事情，可能是由于主承销商在事前没有和询价机构充分的沟通，或者是对公司的估值过高脱离了询价机构的接受范围。据万得资料统计，年初至6月8日，民生证券作为保荐人及主承销商，共承销了6只新股(包括目前中止发行的八菱科技)。以保荐数量计算，其投行业务已跻身国内前5大保荐商之列，即便以承销保荐费用计算，今年已经拿到2﹒47亿元(人民币.下同)保荐费用的民生证券亦能挤进前十。

    据公开资料显示，民生证券成立于1986年，是经中国证监会核准的B类BBB级全国性的综合类证券公司，2004年民生证券注册为保荐机构，2005年则成为首批股权分置改革保荐试点保荐机构.

  逐步理性

    上述金融人士称，可以说，中证监在2006年实施的《证券发行与承销管理办法》直到6月7日才第一次将已经通过IPO审核的待上市企业拦在了上市门外。而在不久前，万安科技询价，仅有24家询价物件参与报价，最终仅募集36410万元，与招股意向书披露的拟募集40157万元相比，少募集3747万元。上述保荐人称，在以往，如果遇到询价机构不足的情况下，承销商会四处找机构现场当托?但现在行情不同了，由于目前新股破发愈演愈烈，机构投资者买得越多可能亏得越多，承销商找来机构做托来完成发行的难度也愈来愈高。上述金融人士称这是一个好事，首例发行中止的出现，说明新股保荐与承销已经成为证券公司的风险业务。从行政管制下新股不败的无风险业务到如今发行中止的风险业务，新股将更加考验证券公司的专业能力、执业水平。分析人士认为，一级市场的融资行为正从圈钱的疯狂逐步理性。

    据了解，根据《证券发行与承销管理办法》有关规定，新股出现下列情形发行可能中止：初步询价结束后，如提供有效申报的询价物件不足20家；网下报价情况未及发行人和保荐机构(主承销商)预期、发行人和保荐机构(主承销商)就发行价格未取得一致；网下有效申购总量小于本次网下发行数量378万股；网上申购不足，且向网下回拨后仍然申购不足。