上周末，美国非农数据表现大幅弱于预期，失业率再创新高，说明美国经济仍很脆弱，美元指数近期很难出现突破性走势。但非农数据公布后非美货币表现各异，强弱不一，说明影响目前市场的短线因素并非美国经济，欧元区的麻烦可能更大。数据公布后，黄金涨了20美金左右，那是因为全球市场避险情绪的回归，它与息差交易货币板块的整体回落是一致的。这说明，现在欧元和美元都不让人放心，市场不得不选择黄金避险；而欧元在数据公布后呈现冲高回落态势，总体维持了数据公布前的跌势，说明欧元区的基本面比美国更坏。

　　值得提醒的是：非农数据公布后，全球股市则大幅度下跌，显示投资者对未来全球市场发生重大风险事件的警惕。这种谨慎情绪将在未来10天左右继续压制全球股市，同时对中国股市走出突破性行情构成压力。

　　市场最警惕的风险源仍然来自于欧元区，上周末欧元逢利好而下跌，说明欧元的中长期趋势很难好转。从基本面分析，上周末下午，市场风传意大利财长因为该国债务缠身而想辞职，这个消息显然比美国非农数据不好对市场的影响更严厉。必须承认，如果意大利也卷入债务危机，对欧元的打击将是致命性的，欧元表现因此将比美元更差。据悉，意大利银行业对希腊的贷款最多，债务占比最高，而意大利政府自身的债务则高达1.89万亿欧元，占该国国内生产总值比重约119%，比希腊高出数倍，远高于欧盟《稳定与增长公约》规定的上限，且超过国际安全警戒线60%的近两倍。应该说，意大利发生债务违约是迟早的事。可以这样判断：如果希腊债务危机爆发，意大利将是第一个被拖下水的欧洲国家，如果希腊债务危机被暂时掩盖，意大利则可能成为第一个爆发债务危机的欧元区国家。它的债务数字巨大，近期就将有大笔到期，看它怎么办？意大利财长若真的辞职，说明情况已经十分严峻，该国债务危机将在一个月内爆发。

    欧债危机严重，美国那边也不闲着。美国上周末非农数据不好预示着美国爆发债务危机或选择性违约（拖欠几天付利息）的可能性将加大。为什么？美国经济不振，靠什么还债，借的越多越麻烦。美国国会的共和党议员们又有理由挑刺了。

　　美国公债曾被全球投资者视为是最安全的资产，过去很长时间，全球市场稍有风吹草动，大量资金就蜂拥到美国国债市场避险。但由于美国国会迟迟不通过提高美国债务上限的议案，到8月2日，美国财政部很可能再次没有钱偿付到期债务的本息。而一旦美国出现债务违约，不仅会损害投资者对美国公债的信心，更会使评级机构调降美国AAA的主权债信评级——如同过去几个月以来它们对欧洲猪五国一再地调降评级。标普近日表示，如果美国国会不能在本月内达成提高债务上限的新法案，有可能导致美国政府违约，将立即对美国主权债给予最低评级，从AAA直降到D级。穆迪公司也称，如果美国在7月中之前不能就提高举债上限取得进展，将把美国的债信评等列入降级“观察名单”。如果是这样，即使只有短暂违约预期，全球市场也会重新考虑美元地位以及美元资产的安全性，全球股市和美元也要暴跌一把。

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