弱复苏态势确立：最坏的时候已过去

    经济短期企稳态势随着月度PMI终值和工业利润增速双“转正”或逐渐确立。

    11月1日，国家统计局发布的数据显示，10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比9月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上。而4天前发布的9月份规模以上工业企业利润实现4643亿元，同比增长7.8%，终结了4月份以来的负增长。

    前期多项“稳增长”的宽松措施被认为在指标“转正”的过程中发挥了重要的作用。10月17日、10月22日和10月29日，国家发改委官方网站分批公布了多达30项各地区“以工代赈”基建投资计划。根据公开资料统计，这三批“中央预算内‘以工代赈’投资”预计中央预算内总投资额超1.2亿元。

    基建投资促“稳增长”落实的政策意图仍在延续。

    基建持续发力

    此次发改委网站上挂出的项目，其实批复的时间主要在3月份，但在这个时间段公布出来，市场分析其“信号”意义更为重要。

    所谓“以工代赈”，是指“以务工代替赈济”，即国家以实物折款或者现金投入受赈济地区小型基础设施建设工程，贫困农民参加“以工代赈”工程，获得劳务报酬。

    参考目前已有省份出台的“以工代赈”实施方案，这些项目奖普遍集中于小型农田水利、乡村道路、人畜饮水、片区综合开发、林业示范及水毁工程修复等项目。根据公开资料显示，山西省发改委批复将以“以工代赈”的方式，在全省集中修建一批乡村公路，这些工程可以惠及全省11个县，5万余人。这些新建道路，大多按照四级公路标准建设。海南省2012年财政预算内“以工代赈”计划更高达7500万元。该批资金主要集中用于国家扶贫开发工作重点市县，适当兼顾安排省级扶贫开发工作重点市县。此次从批复项目所在的区域看，主要集中于湖南、贵州等中西部省份。

    中信建投宏观分析师夏敏仁日前在接受记者采访时表示，中西部部分地区城镇化处于起步阶段，在基础设施建设尚存在很大的发展空间。基建开工量较东部上海等一线城市活跃，而上海在世博会前很多基建项目已透支完成，随后几年基建项目会逐步锐减。

    “从内需的结构看，目前制造业投资还在底部，未来主要依靠商业周期下触底回升的房地产投资和政策引导下回升的基建投资。”浙商证券宏观分析师郭磊11月1日向本报记者表示，但相对来说，基建投资更可靠一些。

    虽然今年房地产投资减速，但由于国家启动了基础设施建设，固定资产投资仍保持稳中有升。9月份公布的数据来看，固定资产投资累计同比反弹0.3 个点，环比季调反弹0.29 个点。中央项目投资和地方投资均出现回升。铁路、公路、水利投资增速分别加快了11.5%、2.5%和1.3%。“根据铁路、公路、水利等领域的全年投资计划，这几个领域的投资在后续数月必然加速。”郭磊判断。

    为此，业内人士预计10月份固定资产投资增速将小幅回升，交行首席经济学家连平预计，10月份累计同比略有回升至20.6%左右，这是基于钢材、水泥等上游产品生产销售均有所加快。

    “今年投资增速可能达到21%。至于明年，除了这些大项目继续推进外，明年是政府换届的首年，按照以往的经验，投资增速都很高。”连平表示。

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