中央和地方均提出依靠投资稳增长，目前投资仍然面临诸多问题和难题，经济下行压力还在加大，但同时也不乏一些指标趋于企稳的迹象。

　　华创证券宏观研究主管钟正生表示，随着存量财政资金统筹使用的加强，地方债务置换规模的增加，以及对在建项目融资资金的保障，预期经济仍会延续当下企稳的态势。

　　投资问题突出

　　消费增速平稳，出口持续低位，投资是当前短期“稳增长”的动力，但投资似乎不再像以前一样，能够轻易拉动。

　　1-5月，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长11.4%，增速比1-4月回落0.6个百分点，创出2001年以来的最低。从环比速度看，5月固定资产投资（不含农户）增长0.86%，低于去年同期0.11个百分点。

　　国家信息中心首席经济师范剑平表示，今年上半年数据无论多么难看也不要吓着，去年的不作为会有惯性影响到上半年，但今年上半年不作为的官场“新常态”改变了吗？从新开工项目看变化不大，地方政府为什么迟迟不开工，阻力何在？照此趋势，下半年仍不乐观。

　　1-5月，新开工项目（不含房地产开发）计划总投资134787亿元，同比增长0.5%，虽然比1-4月回升0.3个百分点，增速仍然处于较低水平。

　　其中，亿元以上新开工项目计划总投资63445亿元，同比下降20%，新开工大项目不足问题更为明显。

　　资金问题也在掣肘投资增速。1-5月，投资到位资金增长6%，增速比1-4月回落0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点。其中国内贷款下降6.3%，降幅比上月扩大4.2个百分点，连续三个月负增长。

　　范剑平表示，投资主导型增长模式走到尽头了，投资回报率不断下降，民间资本是不会乱投资的。过去的政府投资项目还本付息有困难，新的政府投资项目将来能还本付息吗？

　　1-5月，民间固定资产投资112022亿元，同比增长12.1%，增速比1-4月回落0.6个百分点，这是民间固定投资累计增速连续第四个月下滑，创出有统计数据以来最低。

　　为促进地方政府稳增长，国务院从6月1日至15日，派出11个督查组赴35个政府部门和单位、18个省市区开展实地督查，推动稳增长政策措施落地生根。与国务院去年派出8个督查组赴27个部门和单位及16个省份督查的情况相比，今年的督查范围明显扩大，时间也拉长了四天。

　　国务院总理李克强也在6月10日国务院会议上强调，“一些地方钱拨下去了，再迟迟不开工，我们就要依法把那些趴在账上多年的财政拨款收回来，调到那些中央已经确定的重点项目上去，调给那些想干事、能干事的地方去！”

　　弱企稳迹象初现

　　尽管经济形势总体依然低迷，但是在5月经济增长数据中，有一些指标出现了企稳迹象，最为明显的是房地产开发投资，地产开发企业到位资金、土地购置面积和新开工面积等主要先行指标降幅均有所收窄。　　

　　1-5月，三个先行指标同比降幅均收窄。房地产开发企业到位资金下降1.6%，降幅比1-4月收窄0.9个百分点；房屋新开工面积下降16.0%，降幅收窄1.3个百分点；土地购置面积同比下降31.0%，降幅收窄1.7个百分点。

　　商品房销售明显回暖。1-5月，全国商品房销售面积同比下降0.2%，降幅比1-4月收窄4.6个百分点；销售额增长3.1%，1-4月为下降3.1%，为2014年年初以来首次正增长。

　　华创证券宏观研究主管钟正生表示，在前端销售继续好转的同时，产业链后端的房地产开发企业土地购置面积增速同比降幅出现了今年以来的首次收窄，或将表明房地产开发商的整体拿地情绪有所好转，但这种趋势是否能够持续需要持续关注。不过就目前来看，房地产开发投资增速还在下行，但降幅有所收窄。

　　工业经济也出现弱企稳。5月工业增加值同比6.1%，较4月回升0.2个点，连续第三个月回升。5月规模以上工业增加值环比较上月增长0.52%，继续保持向上的态势。

　　从具体的行业来看，从行业上看，新兴产业和传统产业分化继续加大，医药制造、计算机通信等行业增加值增速分别为8.6%和9.9%；与此同时，受投资下滑的拖累，通用设备、专用设备制造业的增加值增长保持低位，分别同比仅增长3.1%、2.7%；整个高技术产业5月同比增长高达9.3%，高于全部工业企业的增速。

　　钟正生认为，整体来看，稳增长政策效果初显，工业经济整体弱企稳。海通证券宏观分析师姜超表示，工业生产回升的基础并不牢固，工业品通缩仍在持续，印证工业生产势头仍较疲弱。

　　消费仍然保持稳定，有利于促使中国经济基本面保持稳定，最终消费在2014年GDP增速中贡献率达到了50%以上。

　　5月社会消费品零售总额同比增长10.1%，较4月同比回升0.1个点，扣除价格因素后实际消费同比增速更是由4月的9.0%回升至10.2%。